Инвестиции в форме капитальных вложений — что это и с чего начать инвестирование?

Инвестиции в форме капитальных вложений в бухгалтерском, налоговом и управленческом учете имеют различное толкование. В чем состоят эти различия? Попробуем разобраться в этом далее.

Отличие инвестиций от капитальных вложений

Узнай стоимость своей работы

Закон РФ от 25.02.1999 № 39-ФЗ (далее — закон № 39-ФЗ) в преамбуле дает определение инвестиций и капитальных вложений. Согласно определению, понятие «инвестиции» является более широким.

Под инвестициями подразумеваются вложения денежных средств или активов, которые приравнены к денежным средствам, включая имущественные права и права, имеющие денежную оценку, в объекты предпринимательства или иной деятельности.

Инвестиции совершаются в целях получения прибыли или полезного эффекта (абз. 2 ст. 1 закона № 39-ФЗ).

Капвложения — это один из видов инвестиций. В этом случае вложение денег (или иных активов) производится в основные средства (основной капитал), включая проектно-изыскательские работы (абз. 4 ст. 1 закона № 39-ФЗ).

Таким образом, отличие капвложений от инвестиций состоит в том, что капитальные вложения — это частный случай инвестиций, ограничивающийся вложениями в основные средства.

Приказом Минфина России от 24.10.2008 № 116н утверждены ПБУ 2/2008 «Учет договоров строительного подряда», которые распространяются на подрядные организации.

При этом договоры подряда должны иметь срок исполнения более года либо срок исполнения, затрагивающий разные отчетные периоды. В то же время «строительство объектов» (чему посвящены ПБУ 2/2008) напрямую связано с капитальными вложениями.

Узнай стоимость своей работы

То, что для подрядной организации является «объектом строительства», для заказчика — объект капитальных вложений.

В бухгалтерском учете инвестиций в форме капитальных вложений у заказчиков строительства (до момента введения основных средств в эксплуатацию) необходимо руководствоваться положениями, регулирующими формирование внеоборотных активов (сч. 08).После ввода актива в эксплуатацию руководствуются положениями по учету основных средств (ПБУ 6/01).

На практике довольно много ошибок бухгалтеры совершают при оценке стоимости основных средств. Изучить этот вопрос вам поможет статья «Методические указания по бухгалтерскому учету основных средств».

Инвестиционная деятельность в форме капвложений

Закон № 39-ФЗ устанавливает, что объектом инвестиций в форме капитальных вложений может быть вновь создаваемое имущество, а также имущество, модернизирующееся и относящееся к любому виду собственности: государственной, муниципальной, частной, общественной.

Субъектами инвестиций в форме капвложений являются:

• инвесторы (в том числе и иностранные);
• заказчики;
• подрядчики,
• пользователи объектов капвложений.

Закон не запрещает совмещать роли субъектам инвестиционных отношений. Так, предприятие может быть одновременно и инвестором, и заказчиком, и подрядчиком.

На практике очень часто встречается совмещение роли инвестора и заказчика.

В случае договора генерального подряда генподрядчик выступает в роли заказчика (для подрядчиков, которых он привлекает) и в роли подрядной организации — перед заказчиком и инвестором строительства.

Сегодня государство влияет на инвестиционную деятельность в форме капвложений косвенно, изменяя налоги, вводя льготирование или, наоборот, дополнительное обложение, снижая или повышая уровень технического контроля в отдельных отраслях строительства.

Участники строительного рынка, а именно там осуществляются инвестиции в форме капитальных вложений, выступающие в роли подрядчиков, организовывают самостоятельный контроль качества строительства.

Ответственность за возводимые здания, сооружения, за их соответствие техническим требованиям и стандартам сегодня полностью лежит на подрядных организациях, если не доказано, что вина за нарушение технических требований лежит на другой стороне (инвесторе, заказчике).

О том, как правильно в учете отразить капитальные вложения во внеоборотные активы, можно узнать подробнее из статьи «Правила ведения учета вложений во внеоборотные активы».

Капитальные вложения в балансе

При составлении баланса предприятия, как правило, не выделяют в отдельную строку незавершенное строительство, которое в большей мере отражает состояние капвложений в процессе инвестиционного строительства. Но при условии, что незавершенное строительство составляет существенную часть активов, предприятие может показать этот актив отдельной строкой баланса (п. 6 ПБУ 4/99).

Строка 1150 «Основные средства» суммирует данные о земельных участках, объектах природопользования, зданиях, машинах и оборудовании, прочих ОС и о незавершенном строительстве. Состояние капвложений можно рассчитать, сравнив сумму по строке 1150 на начало периода с суммой по этой строке на конец периода.

О правилах составления баланса предприятиями на УСН можно подробнее узнать из статьи «Как заполнить бухгалтерский баланс при УСН?».

Капитальные вложения — такой вид инвестиций, при котором создаются материальные ценности в форме зданий, сооружений, иных объектов основных средств, включая результаты проектно-изыскательских работ.

В бухучете капвложения отражают по сч. 08 «Вложения во внеоборотные активы».

В балансе капвложения включаются в строку 1150 в составе основных средств предприятия, а при существенности суммы — выделяются отдельной строкой.

Если у вас остались нерешенные вопросы, ответы на них вы можете найти в КонсультантПлюс. Полный и бесплатный доступ к системе на 2 дня.

Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений (стр. 1 из 2)

Капитальные вложения- инвестиции в основной капитал, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, проектно-изыскательские работы, строительно-монтажные работы по возведению зданий и сооружений и коммуникаций к ним и другие затраты капитального характера. К другим затратам, как правило, относятся инвестиции в оборотные средства, необходимые для обеспечения ввода объекта в эксплуатацию. К капиталь­ным вложениям не относятся инвестиции в покупку ценных бумаг, на приобретение патентов, прав собственности на промышленные образцы, товарные знаки, знаки обслуживания и другое.

Динамика (кинетика) чистых инвестиций отражает характер экономического развития предприятия или страны на том или ином этапе развития, а именно: если величина чистых инвестиций отрицательна (объем валовых инвестиций меньше суммы амортизации), то это означает снижение производственного потенциала, снижение объема производства, ослабление (или потерю) позиций на данном сегменте рынка. Если объем чистых инвестиций равен нулю, то рост отсутствует, производство осуществляется в прежних объемах.

1. Сущность и классификация капитальных вложений

Часто термин «инвестиции» отождествляют с термином «капитальные вложения». Вместе с тем, капитальные вложения, хотя и составляют основную, большую часть инвестиционных вложений, тем не менее, являются лишь их частью.

Капитальные вложения- инвестиции в основной капитал, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, проектно-изыскательские работы, строительно-монтажные работы по возведению зданий и сооружений и коммуникаций к ним и другие затраты капитального характера. К другим затратам, как правило, относятся инвестиции в оборотные средства, необходимые для обеспечения ввода объекта в эксплуатацию. К капиталь­ным вложениям не относятся инвестиции в покупку ценных бумаг, на приобретение патентов, прав собственности на промышленные образцы, товарные знаки, знаки обслуживания и другое.

1. Таким образом, капитальные вложения являются одной из форм инвестиций, направленных, в основном, на воспроизводство производственных мощностей, возведение сооружений производственного назначения и объектов непроизводственной сферы.
2. Капитальные вложения выполняют чрезвычайно важную функцию в развитии экономики страны, поскольку являются основой для решения следующих задач:
3. · расширенное воспроизводство и обновление основных средств предприятий;
4. · ускорение научно-технического прогресса;
5. · улучшение качества товаров и услуг;
6. · перестройка структуры общественного производства и обеспечение пропорционального сбалансированного развития отраслей народного хозяйства;
7. · совершенствование сырьевой базы перерабатывающих отраслей промышленности;
8. · повышение уровня занятости населения;
9. · охрана окружающей среды;
10. · строительство объектов оборонного значения;
11. · осуществление гражданского строительства, развитие сфер здравоохранения, социального обеспечения, образования.
12. Очевидно, что данный список можно продолжить. Капитальные вложения можно группировать по следующим класси­фикационным признакам:
13. · назначений инвестиций;
14. · воспроизводственная структура капитальных вложений;
15. · форма собственности объекта капитальных вложений;
16. · форма собственности инвестируемого капитала;
17. · технологическая структура;
18. · источники финансирования;
19. · степень централизации капитальных вложений;
20. · объем (структура) инвестиций.
21. В соответствии с данными признаками возможна следующая классификация капитальных вложений.
22. По назначению инвестиций капитальные вложения разделяются на следующие виды:

· производственные капиталовложения, т.е. вложения в основные средства, активы производственного назначения;

· непроизводственные капиталовложения, т.е. инвестиции в объекты социальной сферы (объекты социально-культурного и бытового назначения, объекты здравоохранения и образования, объекты городской инфраструктуры и т.д.).

• По типу воспроизводственной структуры капитальные вложения подразделяются на следующие два вида:
• · капитальные вложения, связанные с интенсивным развитием производства (реконструкция и техническое перевооружение действующих предприятий);
• · капитальные вложения, связанные с экстенсивным развитием производства (строительство новых предприятий и расширение действующих предприятий).
• В зависимости от формы собственности объекта капитальных вложений, выделяют:
• · капитальные вложения в объекты государственной собственности;
• · вложения в объекты муниципальной собственности;
• · капитальные вложения в объекты частной собственности;
• · капитальные вложения в объекты собственности иных форм.
• По различным формам собственности инвестируемого капитала различают:
• · частные капитальные вложения — это вложения средств, производимые гражданами, а также инвестиции, осуществляемые предприятиями и организациями частной формы собственности.
• · государственные капитальные вложения, которые осуществляются федеральными, региональными и местными органами власти за счет средств бюджетов;
• · иностранные капитальные вложения, которые производятся иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами;
• · совместные капитальные вложения — это инвестиции, осуществляемые субъектами данной страны и иностранными субъектами.
• По технологическая структуре капитальные вложения подразделяются на следующие:
• · капитальные вложения, связанные с осуществлением строительно-монтажных работ;
• · капитальные вложения, связанные с осуществлением пуско-наладочных работ;

· капитальные вложения, связанные с приобретение машин и оборудования, инструментов и инвентаря, рабочей и защитной одежды и т.д.;

· капитальные вложения, связанные с осуществлением прочих капитальных работ.

По источникам финансирования капитальные вложения классифицируют на следующие виды:

· собственные капитальные вложения, т.е. вложения, источниками которых являются прибыль предприятия, амортизационные отчисления; средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий; вклады в уставный капитал;

· привлеченные капитальные вложения, т.е. вложения, источниками которых являются средства, полученные от эмиссии акций; паевых и иных взносов и другое;

· заемные капитальные вложения, т.е. вложения, источниками которых являются кредиты коммерческих банков; средства федерального бюджета, предоставляемые на возмездной основе.

По степени централизации капитальных вложений принято выделять следующие уровни:

· государственные капитальные вложения, т.е. инвестиции за счет бюджетных средств государства, бюджетов субъектов Российской Федерации, средств федеральных министерств, ведомств, агентств;

· децентрализованные капитальные вложения, т.е. инвестиции за счет собственных, привлеченных и заемных средств предприятия.

По объему (структуре) инвестиций капитальные вложения подразделяются на следующие два вида:

· валовые инвестиции, которые представляют собой общий объем инвестируемых средств в определенном периоде, направленных на новое строительство, приобретение средств производства, расширение товарно-материальных запасов и т.д.; на эти капитальные вложения используются амортизация, прибыль, прочие источники, заемные и привлеченные средств;

· чистые инвестиции, представляющие собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в рассматриваемом периоде.

Динамика (кинетика) чистых инвестиций отражает характер экономического развития предприятия или страны на том или ином этапе развития, а именно: если величина чистых инвестиций отрицательна (объем валовых инвестиций меньше суммы амортизации), то это означает снижение производственного потенциала, снижение объема производства, ослабление (или потерю) позиций на данном сегменте рынка. Если объем чистых инвестиций равен нулю, то рост отсутствует, производство осуществляется в прежних объемах. При положительной величине чистых инвестиций производство осуществляется в расширенных объемах — экономика находится на подъеме. Рост чистых инвестиций может вызвать цепное увеличение доходов, т.е. темпы роста доходов могут превысить темпы роста капитальных вложений.

2. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений

Объектами капитальных вложений являются вложения, находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности.

Капитальные вложения в объекты, создание и использование которых не соответствуют законодательству Российской Федерации и утвержденным в установленном порядке стандартам (нормам и правилам) запрещаются.

Один из важных целевых объектов капитальных вложений — предприятие, на котором проводится реконструкция, совершенствование производства на базе использования достижений науки и техники, опыта передовых производств.

При реконструкции предприятий ставятся конкретные задачи: увеличение производительности; повышение качества продукции; снижение затрат труда, материальных и энергетических ресурсов; улучшение условий труда, охраны окружающей среды; создание условий для выпуска новой продукции и др.

Проведение реконструкции предприятия связано не только с дополнительными прямыми затратами, но также и с потерями от снижения объемов производства в период проведения работ по реконструкции (реализация соответствующего инвестиционного проекта).

Поэтому затраты и потери, связанные с реконструкцией предприятия, должны быть возмещены дополнительной прибылью, полученной в результате ее проведения.

Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений

1. Понятие и объекты капитальных вложений.
2. Источники финансирования капитальных вложений (см. тему 1).
3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемое в форме капитальных вложений.

• Капитальные вложения — инвестиции в основной капитал:
• 1.затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий
• 2. приобретение машин, оборудования, техники
• Виды инвестиций
• 1)оборонительные инвестиции – направлены на снижение риска
• 2)наступательные инвестиции
• 3)социальные
• 4)обязательные инвестиции
• 5)представительские инвестиции
• На предприятии:
• 1)начальные инвестиции
• 2)экстенсивные – на расширение производственного потенциала
• 3)реинвестиции – вложения высвободившихся инвестиционных средств на покупку или изготовление новых средств производства
• 4)брутто-инвестиции — начальные инвестиции+реинвестиции
• Зависимость между видами инвестиций и уровнем риска.

1. 1-3 – низкий уровень риса
2. 3-5 – высокий уровень риска
3. В ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» определены следующие субъекты инвестиционной деятельности, осуществляемые в форме капитальных вложений.
4. 1)инвесторы
5. 2)заказчики
6. 3)подрядчики
7. 4)пользователи объектов капитальных вложений.
8. Инвесторыосуществляют инвестиционную деятельность в форме капитальных вложений с использованием собственных и привлеченных средств (органы местного самоуправления, банки, иностранные субъекты).
9. Заказчики — уполномоченные инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов.

Подрядчики – физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда, заключенному заказчиком. Обязаны иметь лицензию на осуществлению тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию.

Пользователи – юридические и физические лица, государственные органы, иностранные лица, для которых создаются указанные объекты. Чаще всего – это сами инвесторы.

• Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется:
• 1)органами государственной власти РФ
• 2)органами государственной власти субъектов РФ
• Предусматривает:
• 1)создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности
• 2)прямое участие государства в инвестиционной деятельности.
• Бюджет РФ – финансирование инвестиционных проектов за счет средств федерального бюджета.
• Методы и оценки инвестиционных проектов
• 1)Понятие инвестиционного проекта и их классификация.
• 2)Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

2.2.Методы, основанные на дисконтировании

3)Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов

4)Методы финансирования инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект – 1) любое вложение капитала на срок с целью извлечения дохода. 2) комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение определенных целей в течение ограниченного периода времени.

Критерии классификации инвестиционных проектов	Виды инвестиционных проектов
По масштабу инвестиций	1)мегапроекты 2)крупные проекты 3)мелкие проекты
По степени взаимодействия	1)независимые 2)альтернативные 3)взаимосвязанные
По степени риска	1)рисковые 2)безрисковые
По срокам	1)краткосрочные 2)долгосрочные
По поставленным целям	1)снижение издержек 2)снижение риска 3)доход от расширение деятельности 4)социальный эффект 5)выход на новые рынки сбыта и др.

Семинар 3

Задача 1. Банк рассматривает 2 варианта инвестиций, которые имеют одинаковые затраты (оттоки денег), по 300 тысяч рублей, но разные притоки дохода (налогов нет)

Года	Затраты средств	Притоки средств
Вариант 1	Вариант 2
0,1	300 000	50 000	150 000
80 000	100 000
120 000	80 000
180 000	60 000
200 000	40 000
250 000	—
Итого	880 000	430 000

Какой вариант предпочтительнее 1 или 2?

Решение: с точки зрения долгосрочных инвестиций 1 вариант выгоднее для банка.

во 2 варианте банк быстрее рассчитается, уже на 3 год. В первом варианте затраты окупятся на 4 год. Предпочтительнее для банка второй вариант, т.к. надо быстрее окупить затраты, чтобы повысить ликвидность.

Задача 2. Банк рассматривает 2 варианта приобретения автомобиля.

1. 2 вариант выгоднее, рентабельнее
2. Задача 3.
3. Предприятие представило в банк инвестиционный проект, требующий затраты в 320 000 рублей. Притоки денежных средств в течение будущих 4 лет запланированы в следующих размерах:

• Коэффициент дисконтирования 15%.
• Следует ли включать данный проект в инвестиционный портфель банка?
• Чистая приведенная стоимость=80 0001,15+90 000/(1,15)2+100 000/(1,15)3+70 000 /(1,15)4 243392,5– 320 000=-76607,5
• Доходы меньше расходов
• PV=FVn(1+r)n — дисконтированная стоимость
• r-ставка дисконтирования=12%
• FVn – будущая стоимость
• n-4 года
• 340 000/(1+0,15)4=194 396,798 243 386

Лекция 7 (13.10.11)

1. Жизненный цикл инвестиционного проекта это период времени, в течение которого реализуются
2. цели, поставленные в проекте. Он включает в себя следующие 3 этапа:
3. 1. прединвестиционный этап, на котором осуществляется:
4. -поиск концепции проекта
5. -предварительная подготовка проекта
6. -оценка осуществимости и финансовой приемлемости проекта
7. 2. Инвестирование
8. 3. Эксплуатация созданных объектов
9. Подготовка инвестиционных проектов осуществляется на основе разработанного бизнес – плана. Бизнес – план это документ, который включает следующие разделы:
10. 1. краткая характеристика проекта
11. 2. характеристика продукции или услуг
12. 3. описание экономической ситуации в отрасли
13. 4. анализ рынка
14. 5. производственная деятельность
15. 6. стратегия маркетинга
16. 7. управление реализацией инвестиционного проекта
17. 8. оценка рисков и способы их страхования
18. 9. финансовый план
19. 10. приложения
20. Финансовый план является составной частью бизнес- плана и включает в себя следующие элементы:

1. расчет потребности в инвестициях – осуществляется на основе моделирования потока инвестиций, связанных с созданием новых производственных мощностей и вводом объекта в эксплуатацию.

2. план доходов и расходов — предусматривает расчеты основных показателей хозяйственной деятельности по проекту: валовой доход, затраты, валовая и чистая прибыль , денежный поток и т.д.

3. определение точки безубыточности по инвестиционному проекту и сроку окупаемости инвестиционных вложений – определяет границы убыточности и прибыльности инвестиционного проекта.

Она показывает при каком объеме продаж достигается окупаемость затрат.

Безубыточность будет достигнута при таком объеме чистого дохода, который равняется сумме текущих постоянных и переменных затрат.

• Определение точки безубыточности:
• Vпродаж = Зтп (сумма текущих постоянных затрат)/ (Учд(уровень чистого дохода к объему продаж в %)-Узп(уровень переменных текущих затрат к объему продаж в %.))
• Срок окупаемости это одна из характеристик инвестиционного проекта – показывает через какой период времени окупятся вложения в инвестиционный проект.

4. характеристика источников финансирования инвестиционного проекта. Источники зависят от основных способов финансирования проекта:

1. -самофинансирование
2. -кредиты банка
3. -лизинг
4. -размещение акций, облигаций
5. -смешанное финансирование
6. -бюджетные средства
7. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
8. 1. Простые методы

1. Метод окупаемости инвестиций – достоинством этого метода является простота, применяется на практике часто. Необходимо определить период окупаемости, который показывает сколько времени понадобится для того чтобы инвестиционный проект окупил первоначально инвестированную сумму. Чем короче период окупаемости, тем инвестиционный проект лучше.

Пример:

Инвестиционный проект – 2 млн. руб. Оценка чистых денежных поступлений от проекта:

1-ый год – 0.9 млн. руб.

2-ой год – 1.6 млн. руб.

В данной проекте для окупаемости первоначальных инвестиций в сумме 2 млн. руб. необходимо поступление 0.9 млн. руб. в первом году и 1.1 млн. руб. во втором году (1+ 1.1/1.6=1.7) окупится за 1 год и 9 месяцев

• 2. Учетный коэффициент окупаемости инвестиций (метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций)
• Учетный коэффициент окупаемости = среднегодовая прибыль/ среднюю стоимость инвестиций
• среднегодовая прибыль = (суммарные доходы – первоначальные инвестиции) / срок реализации проекта
• средняя стоимость инвестиций (первоначальные инвестиции + остаточная стоимость) / 2

Источники инвестирования капитальных вложений

Предлагаем рассмотреть методы и способы, которые повышают эффективность финансирования капитальных вложений. Как правило, выделяют две формы финансирования капитальных вложений, а именно — централизованный и децентрализованный.

Сразу заметим, что централизованная форма может быть осуществлено за счет бюджетных средств. В таком случаи государство осуществляет регулирование инвестиционной деятельности и направляет их на финансирование бюджетных средств.

Вторая, децентрализованная форма осуществляется за счет собственных, заемных и привлеченных средств организаций участников программы или проекта. Приведенная схема внесения инвесторами указанных средств в банки, включает в себя систему расчетов за выполненные подрядные работы или объекты, которые сданы в эксплуатацию, а также иные условия.

• Следовательно, капитальные вложения предприятий — инвесторов снабжаются финансовыми ресурсами из нескольких источников, которые могут быть в следующем виде:
• — как источники самих инвесторов (собственные);
• — как источники инвесторов со стороны (заемные);
• — как привлекаемые источники инвесторов (привлеченные);
• — как государственные (бюджетные) инвестиции;
• — как не государственные средства фондов (внебюджетные);
• — из других собственных источников финансовых ресурсов инвесторов;
• — как зарубежные средства инвесторов.
• Представленная структура источников финансирования зависит от степени централизации выполняемых капитальных вложений, а также от того, кто выступает инвестором и какую форму собственности он представляет.

Уточним определение «инвестор». Инвестор – юридическое или физическое лицо, оно принимает решение о вложении собственных, заемных или привлеченных средств в форме капитальных вкладов в различные объекты.

Поэтому, если инвесторами государственных капитальных вложений являются органы государственной власти, тогда финансирование осуществляется из следующих источников — средства соответствующих бюджетов, внебюджетных фондов и заемные средства.

Если инвестируемые объекты введены в состав целевой комплексной программы, тогда из бюджета выделяются средства на финансирование предметов производственного назначения.

Значит объемы выделяемых бюджетных средств, должны планироваться в бюджетах приведенных выше источников.

В чем заключается инвестирование средств в производство? Оно получает отражение в достижении чистого дохода. Если выручка превосходит издержки на создание продукции, то предприятие получает его в виде прибыли.

Такие средства относятся к собственным финансовым ресурсам предприятия, так как прибыль и отчисления в амортизационный фонд являются результатом кругооборота средств, вложенных в производство.

А это позволяет в оптимальных размерах восстановить производство продукции на расширенной основе, а именно за счет использования амортизационных отчислений и прибыли по целевому назначению.

Реализуя ненужные и неиспользуемые машины, оборудование, получая средства от продажи ценных бумаг – мы соприкасаемся с прочими собственным источникам финансирования капитальных вложений.

Рассмотрим долгосрочный кредит. Он входит в состав заемных средств источника финансирования. Если у предприятия отсутствуют или имеется нехватка собственных средств для технического перевооружения, реконструкции и расширения производства, покупки оборудования, то оно вправе рассчитывать на кредит.

1. Однако, отметим, что размер кредитов напрямую зависят от следующих условий:
2. — от планируемой цены мероприятий;
3. — от продолжительности их осуществления;
4. — от срока окупаемости запланированных затрат;
5. — от кредитоспособности и финансового состояния инвестора;
6. — от вида и качественного уровня обеспечения запрещенного кредита.
7. Следующим источником финансовых ресурсов, как мы отметили выше, могут выступать всевозможные фонды.

Отдельным видом источника финансирования выступают собственные средства компаний. Они собираются и сохраняются на основных текущих счетах, данное условие необходимо для быстрого перераспределения своих средств.

Банки могут открывать им отдельные счета предприятий (компаний) для ведения учета собственных средств и их использования на цели инвестирования.

Именно это имеет значение, если инвестор осуществляет значительный объем капитальных вложений и есть нужда в точном учете средств на данную цель.[2, с. 25]

Обособление собственных средств инвесторов выделенных на капитальные вложения проводится следующим образом. Указанные денежные средства сформировывается на отдельных счетах при смешанном финансировании, когда рядом с бюджетными ассигнованиями используются его индивидуальные средства.

Заметим, что перечисление собственных средств организаций на отдельные счета осуществляется таким образом, что величина и сроки их не должны создавать для них финансовые затруднения.

Тогда сроки инвестирования должны быть приведены к проведению расчетов за осуществленные работы и оказанные услуги.

Рассмотрим следующий источник финансирования — привлеченные средства. Данный источник характеризуются тем, что в отличие от внутренних источников не носят титула его собственности, до момента их зачисления на счет предприятие.

Поэтому требуют от предприятия определенных попыток и затрат по их привлечению.

Однако по мере их поступления они включаются в состав собственного капитала предприятия и в дальнейшем использовании характеризуются как собственные инвестиционные ресурсы.

Предлагаем рассмотреть роль эмиссий акций (для акционерных обществ) или привлечение дополнительного паевого капитала (для других видов обществ). В таком случаи можно рассмотреть и безвозвратные ассигнования из бюджетов, они применяются для финансирования инвестиционной деятельности государственных предприятий.

Способ акционирования осуществляется при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Акционерное финансирование, является альтернативой кредитному финансированию.

Заметим, что использование добавочной эмиссии акций в качестве альтернативы кредиту связано с наименьшими затратами при крупном объеме привлекаемых средств. Практика показывает, что намного чаще употребляется кредит как источник финансирования инвестиций.

Так как при частом использовании акционерного финансирования может возникнуть ряд ограничений, а они затрудняют его использование в практической деятельности:

— вкладываемые денежные средства получают только по завершении размещения выпуска акций, что требует времени, а их выпуск не всегда осуществляется в полном объеме.

— обыкновенная акция – долевая ценная бумага. Принятие решения о дополнительной эмиссии может привести к размыванию соразмерных долей участия в уставном капитале и уменьшению доходов предыдущих акционеров.

• Однако акционирование, как источник финансирования инвестиций, имеет ряд плюсов: [1, с. 84]
• — положительно, что при значительных объемах выпуска наблюдается низкая цена привлекаемых ресурсов;
• — заметим, что выплаты за пользование привлеченными ресурсами находится в зависимости от финансового результата акционерного общества;
• — следующим преимуществом является то, что использование привлеченных инвестиционных ресурсов не ограничено по срокам.
• Недостаток данного источника состоит в том, что в давно функционирующих предприятиях, новый выпуск акций оценивается инвесторами обычно как отрицательный сигнал, а это в свою очередь может отрицательно сказаться на курсе акций предприятия.
• Проводимое диссертационное исследование установило, что при формировании инвестиционных источников возникают трудности и проблемы.
• Рассмотрим ряд особенностей осуществления реальных инвестиций:

— Первой или основной формой исполнения стратегии экономического развития предприятия является реальное инвестирование. При этом преследуется следующая цель – развитие предприятия осуществляется за счет внедрения эффективных инвестиционных проектов. В таком случаи развитие предприятия является совокупностью реализуемых во времени инвестиционных проектов.

— Реальное инвестирование тесно связано с деятельностью предприятия. В таком случаи решаются вопросы увеличения объема производства и реализации продукции. Поэтом на производстве наблюдается увеличение ассортимента выпускаемых изделий и повышение их качества.

— Обеспечивается более высокий уровень прибыльности в сравнение с финансовыми инвестициями. В реальном секторе экономики такая способность вырабатывать большую норму прибыли является одним из мотивов к предпринимательской деятельности.

— Справедливо замечание о том, что реализованные инвестиции гарантируют предприятию чистый денежный поток, который формируется за счет амортизационных отчислений от основных средств и гудвилла, даже в те периоды, когда эксплуатация реализованных инвестиционных проектов не приносят предприятию прибыль.[2, с. 26]

Однако, есть и недостатки реальных инвестиции, они подвержены риску морального старения. Данный риск сопровождает инвестиционную деятельность, на всех фазах их эксплуатации в пост инвестиционном периоде. Уровня указанного риска стремительно изменяется из за непрерывного роста технологического прогресса.

С положительной стороны отметим, что они имеют высокую степень защиты от инфляционных процессов. Опыт показывает, что в условиях инфляционной экономики темпы роста цен на многие объекты реального инвестирования не только соответствуют, и во многих случаях обгоняют темпы роста инфляции.

Реальные инвестиции относятся к наименее ликвидным, что связано с узкоцелевой направленностью ключевых форм данных инвестиций.

Начальным этапом при формировании инвестиционных ресурсов является определения совместного их объема для осуществления инвестиционной деятельности, это первая трудность в процессе инвестирования.

Вместе с тем, недостаточный объем формирования инвестиционных ресурсов растягивает период введения в действие инвестиционного проекта. Следовательно, излишний объем формируемых инвестиционных ресурсов приводит к последующему их неэффективному использованию.

Поэтому определение общей потребности в инвестиционных ресурсах носит оптимизационный характер. Весь процесс представляет собой расчет реально необходимого объема финансовых средств, которые могу быть использованы на начальном этапе инвестиционного проекта.

Оптимизация общей потребности в инвестиционных ресурсах достигается следующими методами: балансовый, метод аналогий и метод удельной капиталоемкости.

Вслед за тем, как будет установлена сумма нужных инвестиционных ресурсов, весьма важно оценить все возможные источники формирования данных ресурсов. Рассмотрим некоторые факторы:

— Для открывающегося предприятия основная это организационно-правовая форма. Данный фактор определяет формы привлечения собственного инвестиционного капитала либо путем прямого вложения инвесторами в уставной фонд, открытой либо закрытой подпиской на акции.

— Рассмотрим особенности отраслевой принадлежности текущей деятельности предприятия. Характер таких особенностей обусловливает строение активов предприятия и их ликвидность. Если компания с высоким уровнем фондоемкости производства, то она имеет обычно низкий кредитный рейтинг и вынуждена ориентироваться на собственные источники инвестирования из за высокой доли долгосрочных активов.

— Какова же стоимость капитала привлекаемого из различных источников? В общем, стоимость заемного капитала ниже, чем стоимость собственного капитала. Стоимость капитала существенно колеблется в зависимости от ожидаемого рейтинга кредитоспособности предприятия, а также формы обеспечения кредита и ряда других моментов.

— В чем заключается независимость предпочтения источников финансирования? Не все из источников, проанализированных выше, доступны для отдельных предприятий. Например, только значимые общегосударственные и коммунальные предприятия могут претендовать на средства государственных и местных бюджетов.

— Какова конъюнктура рынка капитала? В зависимости от состояния данной конъюнктуры возрастает или снижается стоимость заемного капитала, привлекаемого из всевозможных источников.

— Рассмотрим состояние уровня налогообложения прибыли. При низких ставках налога на прибыль или планируемого использования организовываемым предприятием налоговых привилегий по прибыли.

Поэтому разница в стоимости привлекаемого в инвестиционных целях собственного и заемного капитала уменьшается.

Если ставке налога на прибыль высока, тогда повышается эффективность использования заемных источников.

— Что входит в зону риска при создании портфеля с инвестируемых ресурсов. Не восприятие высоких уровней рисков создает консервативный подход учредителей к финансированию компании, при котором его основу составляет собственный капитал. И, наоборот, при наступательном подходе используется заемный капитал в предельно возможном размере, несмотря, на высокие риски.

— Для обеспечения высокого уровня финансового контроля требуется сосредоточение собственного капитала. Настоящий фактор обусловливает пропорции создания собственного капитала в акционерном обществе. Он характеризует пропорции в объеме подписки на акции, покупаемые его учредителями и прочими инвесторами (акционерами).

Анализ приведенных факторов позволяет целенаправленно выбирать метод финансирования и структуру источников капитальных вкладов. [3]

Таким образом, нужно отметить, что существует ряд альтернативных источников инвестирования, каждый из которых имеет ряд достоинств и недостатков. И только инвестор имеет возможность сделать выбор об использовании одного из них или сразу нескольких в зависимости от масштабов проекта.

Природа экономики капитальных вложений

На микро- и макроуровнях экономики каждой страны присутствует самая значимая инвестиционная задача, связанная с вложениями средств в основной капитал. Так повелось, что содержательно капитал всегда делится на оборотный и внеоборотный. А значительной частью последнего как раз служит основной капитал, ответственный за мощность предприятия или государства. Мощь традиционно ассоциируется со средствами производства. Предметной областью настоящей статьи являются капитальные вложения, напрямую связанные с воспроизводством производственных мощностей любого уровня.

Сущность инвестиций в средства производства

Традиции русского языка допускают широкое применение синонимов. Близкие по значению выражения, тем не менее, имеют принципиальные содержательные отличия, если речь идет о такой подотрасли экономической деятельности, как инвестиции. Предлагаю разобраться с комплексом понятий, затронутых во вводной части, чтобы свободно двигаться в информационном пространстве инвестиционных проектов. Важно четко осознавать, какое место среди них занимает понятие капитальных вложений, и понимать их содержательную сущность.

Начнем от противного. Являются ли нематериальные активы внеоборотными средствами или, иными словами, внеоборотным капиталом? Да, это действительно так. Могут ли временные сооружения, инструмент, другие малоценные и быстроизнашивающиеся предметы считаться средствами производства? И вновь ответ утвердительный. Однако ни первые, ни вторые не являются капитальными вложениями. Почему?

Капитальные вложения как экономическое явление подразумевают, с одной стороны, реальный характер инвестиций, с другой стороны, наличие материального носителя результата, и, наконец, внеоборотную его природу. Последнее означает, что перенос полезности и стоимости результирующего материального объекта происходит не мгновенно, а постепенно в течение многочисленных операционных циклов, и стоимость его достаточно весома. Обратим свое внимание на закон № 39-ФЗ от 25.02.1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». В нем дан состав определений, имеющих принципиальное значение.

Обратите внимание, как законодатель уточняет фразу «инвестиции в основной капитал (основные средства)». Очевидно, что в основной капитал входят не только основные средства, но и нематериальные активы, а также другие внеоборотные средства. И только основные средства во всем комплексе понятия определяют сущность капитальных инвестиций. В свою очередь, следует учесть, что в законе не акцентировано внимание только на производственных мощностях.

Интерпретируя представленное выше определение, можно охарактеризовать капитальные вложения, как основной вид реальных инвестиций, направленных на воспроизводство и развитие основных производственных фондов компаний (ОПФ) и других субъектов хозяйственной деятельности, создание объектов внепроизводственной сферы. Это ключевая и основная часть капиталообразующих вложений страны, субъектов ее экономики и других институтов жизнедеятельности.

Классификация инвестиций в основные средства

Капитальные вложения разделяются на виды по разнообразным классификационным признакам. При этом особое значение имеет экономическая точка зрения. По экономическим элементам инвестиционных затрат производственно-коммерческой сферы различают следующие виды капитальных вложений.

1. Строительство новых предприятий с капитальной инфраструктурой. Промышленное предприятие как единый имущественный комплекс проектируется и затем возводится на новых строительных площадках.
2. Расширение производств и направлений действующих предприятий. К нему относится сооружение новых производственных мощностей, введение в строй новых очередей. В расширение включают также строительство цехов, производств, развитие существующих мощностей основного и обеспечивающего назначения.
3. Реконструкции. Новые направления деятельности предприятия не открываются, новые цеха как промышленные единицы не возникают. Действующие производственные мощности подвергаются переустройству с целью их существенного улучшения, увеличения, снижения издержек или повышения качества.
4. Техническое перевооружение. В данный вид инвестиций включают внедрение новой техники, технологии за счет комплексных мероприятий с применением средств механизации и автоматизации. Физически и морально изношенное оборудование модернизируется.

Выше вашему вниманию представлена классификация капитальных вложений по основным признакам. Инвестиции в основные средства реализуются на основе инвестиционной политики компании. В целом же, капитальные вложения естественно относятся к предметной области стратегии предприятия. В этой связи отдельно рассмотрим виды капитальных инвестиций по их целевому назначению.

1. Оборонительные инвестиции . Стратегия, вызванная реактивным подходом к действиям конкурентов на рынке. Капитальные вложения в ОПФ решают задачи снижения рисков, связанных с покупкой сырья, комплектующих. Такие инвестиции часто направлены на защиту от действий конкурентов и удержание цен в заданном коридоре.
2. Наступательные инвестиции . Агрессивная рыночная стратегия требует новых технологических решений, внедрения авангардных разработок, в том числе и в научно-технической сфере. Придавая значение новому и конкурентоспособному, предприятие вынуждено осуществлять особый инвестиционный подход.
3. Социальные инвестиции . Социальная сущность деятельности предприятий нашей страны исторически сложилась со времен социалистической эпохи. В современной действительности улучшение условий труда, жизни персонала и членов семей работников посредством соответствующих инвестиций является нормой только для крупных компаний.
4. Обязательные инвестиции . Состав данных капитальных вложений определен требованиями государства в сфере экологии, продуктовой безопасности, охраны труда и т.п.
5. Представительские инвестиции . Связаны с имиджевыми вложениями.

Структурные аспекты капитальных вложений

Структура капитальных вложений играет важную роль в финансово-экономическом анализе использования средств по макро- или микроэкономическим направлениям. Существенным является анализ разнообразных динамик структурных срезов капитальных вложений на уровне национальной экономики. В нем раскрывается уровень пропорций распределения инвестиций по структурным элементам государственного устройства. Различают следующие виды аналитических структур:

• отраслевая;
• территориальная;
• по формам собственности;
• по источникам инвестиций в основной капитал;
• воспроизводственная структура.

Первоочередный интерес представляет динамический анализ структурных сдвигов объемов вложений в базовые отрасли промышленности и другие фундаментальные направления деятельности государства. В качестве источников взяты Российский статистический ежегодник 2004 года и статистический ежегодник «Инвестиции в России 2015» (официальное издание Росстата). Адекватно сравнить вложения в денежном выражении за последние 25 лет сложно из-за скачкообразной инфляции и проведенной деноминации рубля. Поэтому лучше отследить динамику удельных весов инвестиционных расходов на капитальные вложения. В основной части этого удалось достичь, и результаты представлены в следующей таблице.

В размещенной выше таблице подтверждаются цифрами очевидные сдвиги, произошедшие за более чем два десятилетия с момента распада Советского Союза. Структура капитальных вложений сильно изменилась по ряду отраслей в худшую сторону. Доля вложений в машиностроение и металлообработку упала к 2011 году почти в 3,8 раза. Хочется надеяться, что возник тренд на восстановление, но для позитивных выводов пока мало оснований.

Доля инвестиций в основной капитал в транспортной отрасли возросла более, чем в два раза, а в строительстве, наоборот, упала. Увеличился удельный вес вложений в торговлю и добычу топливно-энергетических ископаемых, а сельское хозяйство в последние годы получает долю инвестиций в сравнении с 1990 г. меньше в 4 раза. Ниже вашему вниманию представляется серия сравнительных диаграмм. Источник: Инвестиции в России. 2015: Стат.сб./ Росстат. – М., И58 2015. – 190 с.

Структура капитальных вложений, продемонстрированная выше в трех последовательно следующих диаграммах, детально проявляет сущность произошедших деформаций. Это структура выживающей экономики, машины и оборудование которой в 60% случаев старше 10 лет. Отрасли первичной и глубокой переработки сырья хронически недополучают инвестиций. Перечень можно продолжать. Однако полагаю, что увлекаться не стоит. В завершение раздела представляю вашему вниманию состав интересных аналитических таблиц и диаграмм, которые оставлю без комментариев.

Учет вложений в основной капитал

Зачем руководителю компании и PM владеть вопросами учета инвестиций, ведь для этого существует бухгалтерия? Верно. Однако капитальные вложения и соответствующая им проектная деятельность, как ни странно, предъявляют к оперативности учета больше требований, чем в учете операционного цикла. Как правило, производственная деятельность учетно отработана лучше исторически. Учетная культура там выше, требования жестче, принципы яснее. К тому же существуют два достаточно близких официальных отчета: о финансовых результатах (форма № 2) и отчет о движении денежных средств (форма № 4), которые обязывают компанию соблюдать национальные стандарты бухгалтерского учета.

Учет капитальных вложений также опирается на принципы и методы бухгалтерского учета. Вместе с тем, цена ошибки «посмертного учета», как часто именуют официальный финансовый учет, может быть слишком большой. Поэтому для учета инвестиций важна возможность организации параллельного управленческого учета, дающего качественную информацию для принятия своевременных решений по проекту. Принципы управленческого учета могут быть заимствованы из бухгалтерского. Он может также строиться и на правилах оперативного учета, позволяющих ускорять информационное обеспечение.

Проектному руководителю следует знать, где и когда он может получить самую свежую информацию по состоявшимся проектным событиям. Это касается учетных фактов, еще не отраженных в бухгалтерском учете. Они всегда опережают документооборот (поставки оборудования, расход строительных материалов, расчет с подрядчиками через подотчет и т.п.). Учет капитальных вложений не может быть столь же глубоко регламентирован, как учет операционных процессов. А информация об инвестиционных событиях часто оказывается значительно важнее.

Национальные учетные стандарты, а именно ПБУ 06/01 «Учет основных средств», ПБУ 2/94 «Учет договоров (контрактов) на капитальное строительство» регулируют вопросы учета капитальных вложений. Применяются специальные правила учета вложений в основной капитал, которые подразумевают следующее.

1. Обособленный характер учета вложений во внеоборотные активы от учета текущих затрат.
2. Обязательность полноты отражений хозяйственных операций, связанных с капитальными вложениями, и их документального подтверждения.
3. Договорной характер оформления сделок, связанных с вложениями капитального характера, основанный на гражданском законодательстве.
4. Незавершенные капитальные вложения отражаются на дебетовом сальдо специального счета 08 «Вложения во внеоборотные активы», на котором для каждого вновь создаваемого объекта инвестиций ведется индивидуальный аналитический учет.
5. Применение активного счета 07 «Оборудование к установке» для учета любых основных средств, поставляемых в компанию в ходе индивидуальных инвестиционных вложений или в составе объекта капитального строительства или модернизации.

Незавершенные капитальные вложения в случае строительства, оборудование к установке в случае непосредственного монтажа ОПФ как учетные объекты служат базовым источником информации для руководителя проектов о состоянии развития инвестиционных событий.

Экономическая эффективность капитальных вложений

Для оценки эффективности инвестиционной деятельности применяются специальные методы экономического обоснования капитальных вложений. В них применяются два подхода: затратный и доходный. Обе формы оценки обладают как достоинствами, так и определенными недостатками. До недавнего времени активно применялся исключительно затратный подход. Затратный расчет предполагает поэлементную оценку инвестиционного объекта. Основой для оценки экономической эффективности вложений в основной капитал служит метод сравнительной эффективности.

Выше приведена формула расчета коэффициента сравнительной эффективности. Срок окупаемости капитальных вложений исчисляется по производной формуле. В плановой экономике повсеместно действовали нормативы экономической эффективности, с которыми и сравнивались полученные коэффициенты эффективности. Оценка и отбор инвестиционных проектов производится из ряда допущений. Лучшим вариантом считается тот, который, исходя из сопоставимых объемов производства, способен обеспечить минимальный уровень приведенных затрат. Формула расчета сравнительного минимума представлена ниже.

К сожалению, в настоящее время далеко не для каждой отрасли производится расчет отраслевых нормативов капитальных вложений. Вместе с тем, главный недостаток затратного метода заключается в другом. В нем игнорируется рыночная составляющая инвестиций и не учитывается прибыль. Кроме того, метод не применим к проектам, направленным на повышение качества, поскольку, как правило, они влекут увеличение себестоимости производства.

Доходный метод основан на рыночных принципах. Значение в нем придается фактору роста стоимости компании за счет доходов, увеличиваемых благодаря произведенным инвестициям. Рост объемов сбыта продукции и сопутствующей прибыли относится к мерилу успешности капитальных вложений для руководства компании и, опосредовано, для инвесторов предприятия за счет роста дивидендов, стоимости акций и т.п.

Планирование капитальных вложений при данном подходе производится с учетом требований ключевых заинтересованных лиц. Их сущность состоит в том, чтобы темп прироста финансового результата опережал темпы прироста объемов продаж. При этом отслеживаются темпы прироста стоимости активов, которые могут отставать от прироста продаж и прибыли. Поэтому при расчете экономической эффективности доходным методом активно используются показатели рентабельности продаж и активов в сравнении. Помимо них для оценки применяется рентабельности собственного и инвестированного капитала.

В качестве резюме

Что бы мы ни говорили, основу национального богатства и фундамент успешности бизнеса определяют основные производственные фонды и их мощности. В ближайшие годы стране очень нужно вернуться на стезю постиндустриальной экономики, обязательно интегрируя в нее элементы шестого технологического уклада. Экономическая политика неизбежно изменится, появятся сильные, стратегически нацеленные менеджеры и экономисты «высокого полета».

Структура вложений в основной капитал и в масштабе страны, и в рамках отдельных предприятий, конечно же, улучшится. Гражданское и налоговое законодательство станет подлинно мотивирующим. Учет и статистика будут более адекватными и доступными. Что для этого делать нам с вами? Становиться этими людьми «высокого полета», учиться и делать, учиться и снова делать, реализуя самые эффективные вложения – капитальные.

Источник https://ifepoz.ru/nauchnye-raboty/investitsii-v-forme-kapitalnyh-vlozhenij-chto-eto-i-s-chego-nachat-investirovanie.html

Источник http://projectimo.ru/upravlenie-investiciyami/kapitalnye-vlozheniya.html

Источник

Источник